电银付大盟主(dianyinzhifu.com):神州租车18亿港元卖身,陆正耀的资源游戏走向终结

来源:申博官方网 发布时间:2020-12-20 浏览次数:

图片泉源@视觉中国

文丨创业最前线,作者丨许芸,编辑丨蛋总

耗时8个月的神州租车“出售设计”终于尘埃落定,时代意向买家几度变换,真可谓是“艰难卖身”。

12月15日午间,神州租车通告宣布神州优车出售公司股权的买卖已完成。MBK Partners(安博凯)下属子公司Indigo Glamour Company Limited及一致行动人士持有4.43亿股股份,占神州租车已刊行股本约20.86%,买卖价钱为17.71亿港元。

买卖完成后,神州优车不再持有神州租车股份,这也意味着,神州系曾经最有价值的一块资产,与陆正耀再无关系,神州租车真正地实现了“去陆正耀化”。

随着瑞幸爆雷退市、神州租车被出售并启动私有化、神州优车将被强制重新三板摘牌,陆正耀麾下三大上市及挂牌公司陆续告辞资源市场,神州系也走向崩塌的边缘。而陆正耀这个曾风景无两的“资源大佬”,也正面临着人生中最大的一场“滑铁卢”。

1、崎岖“卖身”记

神州租车沦落到“卖身”下场,缘起瑞幸爆雷。

4月2日瑞幸自爆财政造假,引爆了神州系危急。4月3日,与瑞幸咖啡统一大股东的神州租车开盘后股价一度暴跌近7成,开盘不到一小时,不得不紧要停牌,当日跌幅最终到达54.42%,股价从4.3港元跌至1.96港元。

图 / 东方财富网

而神州租车的暴跌,又导致了其第一大股东神州优车的股权质押爆仓危急。

神州优车通告显示,其在4月3日前持有神州租车29.76%的股权,所有用于为公司的银行贷款提供质押担保。4月3日,因神州租车股价颠簸较大,凭据贷款协议相关条款放置,神州优车被动减持4466.6万股神州租车股份,用于归还部门乞贷。

仓促间,陆正耀对神州优车、神州租车举行切割,最先与时间赛跑,为神州租车四处寻找“接盘者”。

首先站出来的是神州租车的老股东华平投资子公司Amber Gem。4月16日,神州优车宣布与Amber Gem签署协议,约定划分以每股2.3港元、3.4港元的价钱转让9860.8万股、2.64亿股神州租车股份,所得款子用于归还公司响应的股份质押乞贷。

值得注意的是,在4月4日-16日时代,神州优车又被动减持了3679.2万股神州租车股份用于归还质押乞贷,持股比例已降至25.92%,不再是神州租车第一大股东。

作为神州系最有价值的一块资产,神州租车股权的出售却并不顺遂。在完成第一批股权转让交割后,神州优车与Amber Gem于5月30日签署了《终止协议》。

越日,神州租车便迎来了第二个“接盘者”――北汽团体。北汽团体及/或其指定的所属企业拟受让神州租车不多于4.51亿股,订价机制综合思量市场价及公司公允价值。

然而,与北汽团体的买卖迟迟未能完成,神州优车持有的神州租车股权再度被动减持,停止6月22日持股仅剩4.44亿股,占比降至20.92%。

7月2日,神州租车的第三个意向买家――上汽团体全资子公司上海汽车香港投资有限公司(以下简称“上汽香港”)拟以每股3.1港元的价钱收购神州优车、Amber Gem持有的神州租车不跨越6.13亿股股份,金额不跨越19.02亿港元。

但仅仅过了18天,神州优车与上汽团体的买卖即出变故,7月20日,双方宣布买卖终止。

同日,北汽团体换了个“马甲”卷土重来。北汽团体孙公司江西省井冈山北汽投资治理有限公司(以下简称“北汽投资”)拟以13.72亿港元购置神州优车持有的神州租车4.43亿股股权,并设计以5.29亿港元的价钱收购Amber Gem持有的神州租车不少于1.71亿股股份。

如买卖完成,北汽投资将持有神州租车28.91%股权。

然而,被陆正耀放弃的神州租车,为何能够获得两大车企巨头青睐?

“这几年,传统车企巨头都在结构出行领域,上汽、北汽同样云云。神州租车在中国租车市场职位领先,有很大的购车需求,收购它,不仅有利于缓解车企在车市下行状态下的销售压力,另有利于完善车企自身的出行系统。”对于上汽、北汽“争抢”神州租车,汽车行业观察者华晓峰对「创业最前线」如是示意。

3个月的时间里4次替换买家,然而,神州优车与北汽投资的买卖在推进近4个月之后依然以失败了结。

11月10日晚间,神州优车宣布拟以4港元/股的价钱向MBK Partners的下属子公司Indigo Glamour Company Limited转让其所持神州租车4.43亿股股份,转让对价为17.71亿港元。按当日神州租车收盘价3.23港元/股盘算,每股溢价23.84%。此外,MBK Partners还向神州租车发出了私有化要约。

据媒体报道,在收购神州租车股权之前,MBK Partners手中握有韩国最大的汽车租赁公司KT和海内第二大汽车租赁公司一嗨租车的股权。无疑,收购神州租车将进一步完善MBK Partners在租车领域的结构。

12月15日,双方买卖完成,当日神州租车股价报收3.81港元,仍然低于MBK Partners的收购价。

神州租车也乐成上演了一场“越卖越贵”的逆袭战。

2、神州租车走下坡路

神州租车是陆正耀起身的基石,当瑞幸引爆神州系危急后,昔日的“基石”却成了第一颗弃子。

事实上,神州租车的危急不仅仅来自于瑞幸,在瑞幸爆雷之前的半年时间里,其股价就处于连续下滑状态。而在疫情影响之下,国人的出行需求骤减,神州租车2020年的业绩显示也十分昏暗。

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今年上半年,神州租车实现营收27.59亿元,同比下滑26.3%,其中,主营营业汽车租赁收入16.5亿元,同比削减34.1%;净亏损高达43.38亿元,而去年同期还盈利2.79亿元;此外,调整后的净利润同样处于亏损状态,为-13.87亿元。

虽然陷入巨额亏损之中,神州租车仍然是现在中国汽车租赁行业的头部企业,而从「创业最前线」与多位人士交流的效果来看,神州租车在消费者端有不错的口碑。

多次租借神州租车车辆出行的梁雨鑫告诉「创业最前线」,他租借车辆一样平常用于短途旅行,“神州租车的网点对照多租借对照利便,而且车辆普遍质量还可以。我曾经在租车去外地时遇到过一次剐蹭事故,但那时神州租车方面响应的速率照样挺快的,维修价钱预估与后续事故处置、还车交接等都举行得很顺遂。”

神州租车财报显示,停止6月尾,车队总规模为13.2万辆。而前瞻经济学人数据显示,2020年9月,神州租车月活量在300万以上;在不思量滴滴租车(主要是网约车司机)的情况下,神州租车的车队规模在互联网租车平台中排名第一,位于厥后的是一嗨租车和悟空租车。

在汽车行业从业人士曾兴看来,在亏损的情况下,神州租车仍能获得各路资源青睐,且不受二级市场股价影响,越卖越贵,一大缘故原由就在于其在租车领域处在头部位置,在天下局限有着普遍结构,而且在用户中也已经建立了对照好的口碑。

“神州租车重资产的模式决议了它不会卖得很廉价。”曾兴说道。

陆正耀在资源运作上一向偏好重资产模式,其麾下的三大上市及挂牌公司瑞幸咖啡、神州租车、神州优车,皆是云云。

建立十多年以来,神州租车仍没脱节“烧钱”扩张的“宿命”。2016-2019年,神州租车光是添置车辆就花了163亿元。但大规模铺车后,其营收并未实现稳定增长,净利润还急剧下滑。神州租车的资源运作失速。

财报数据显示,2017年神州租车收入到达了建立以来的最高峰77.17亿元,但2018年、2019年即划分降到了64.44亿元、76.91亿元;2017年,神州租车净利润泛起大幅下滑,由上年同期的14.6亿元降到了8.81亿元,今后颓势难挽,2018年、2019年净利润继续大幅下滑,划分为2.9亿元、3077.6万元。

而瑞幸造假事宜又导致了整个神州系的信任危急,在神州租车2020年第一季度业绩电话会上,神州租车CFO曹光宇直言:“瑞幸事宜对公司造成的影响主要是导致现在公司没有再融资的可能了。”

陷入巨额亏损的神州租车一旦损失融资能力,效果可能是致命的。

重资产模式带来伟大的资金压力,但“烧钱”却难挽业绩颓势,未来还可能无钱可烧,或也在一定程度上导致了神州租车不得不成为“弃子”。

神州租车财报显示,停止6月30日,其总资产为138.85亿元,欠债总额为100.7亿元,资产欠债率高达72.53%,而现金总额剩9.29亿元。

“重资产也意味着公司要蒙受很大的资金压力,可以看到,神州租车的欠债率不低,而它跟神州系其它公司错综复杂的联系和它的重大结构,也很磨练收购方的谋划能力。”曾兴示意。

值得注意的是,上汽团体董事长陈虹曾就终止收购神州租车作出回应称“买卖双方未能在设计时间内就交割先决条件杀青一致”,据《经济观察报》报道,分歧主要是关于神州租车未来运营方面。

“我们收购一家公司不是只讲收购,更主要的是收购后的运营,本着对公司及股东利益卖力的态度,我们实时终止这次买卖。”陈虹示意。

3、神州系走向崩塌

作为神州系的幕后操盘者,陆正耀的一向打法就是捉住风口疯狂融资,靠价钱战快速扩张抢占市场,再上市解套。不管是瑞幸照样神州系公司,无一不是靠疯狂的资源运作快速崛起,频频创下“业内神话”。现在,这个“疯狂神话”即将迎来尾声。

2010年,神州租车拿到遐想控股的12亿元投资,陆正耀立马开打“价钱战”,靠补助降价抢占市场,并乐成取代一嗨租车成为中国租车市场份额最大的企业,于2014年乐成在港股上市。

在神州优车上,陆正耀故技重施。2015年1月,神州专车最先运营,很快在专车市场做到了第二位,仅次于滴滴。一年半后,神州专车运营主体神州优车便乐成在新三板挂牌,成为专车第一股,还一度坐上“新三板股王”的位置。

随着神州系公司陆续上市,陆正耀也实现了财富自由。浑水做空讲述显示,神州租车上市之后,陆正耀及其他投资者从2015年6月起,在9个月内抛售了神州租车42%的股份,套现16亿美元。套现后,神州优车成为神州租车的大股东。

“不管神州系最终了局若何,陆正耀和神州系早期股东,该拿的钱早就拿到了。”一位新三板投资人对「创业最前线」评价道。

但陆正耀的野心不止于此。通过结构神州租车、神州专车、神州买买车、神州车闪贷、宝沃汽车,陆正耀试图打造一个笼罩汽车生产、租赁、销售的完整产业链条。

因此,神州系公司之间的关联买卖也不胜枚举,频仍的关联买卖将神州系公司紧密联系在一起,链条上的各个公司在建立后得以快速生长。

好比,神州专车建立后,神州租车增添车队租赁营业向其运送车辆,2016年神州优车带来的租赁收入即到达20亿元,占昔时神州租车总收入跨越30%。而神州优车又通过成为神州租车最大股东乐成做大了规模,并让神州租车的老股东乐成套现。

但神州系这个链条致命的地方在于,一旦内部一个环节泛起问题,就很容易波及到整个生态。

现在,神州专车的营业缩减已影响到了神州租车的收入。今年上半年,神州租车车队租赁及其他收入从去年同期的3.73亿元降至1.57亿元,缘故原由即在于神州优车的车队租赁需求进一步下跌。此外,神州租车在注释今年上半年亏损时还示意,其中一个缘故原由即在于神州优车的股权投资减值约28.01亿元。

陆正耀期待神州系公司内部能够实现循环,协同扩张。但现实是,神州优车能够为神州租车提供的助力越来越少,神州租车的股价暴跌又引发了神州优车的股权质押爆仓危急,最后不得不紧要出售股权还债。

神州优车同样已陷入危急之中。收购宝沃汽车大讲造车故事,让2018年乐成扭亏为盈的神州优车在2019年上半年再度转为亏损6.53亿元。此外,由于在2019年一季报和半年报中未将宝沃汽车纳入合并局限,陆正耀等神州优车一众高管被天下股转系统忠告并处以罚款。

现在,因未公布2019年年报,神州优车已走到退市边缘,将被重新三板强制摘牌。

随着瑞幸爆雷退市,曾经风景无限的神州系公司也将陆续撤离资源市场:神州租车易主将被私有化、神州优车将被强制摘牌,陆正耀打造的商业帝国摇摇欲坠。

玩转资源的神州系,最终也被资源反噬。

注:应受访者要求,文中华晓峰、梁雨鑫、曾兴为假名。

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