申搏开户:[股指期货]股指期货实时行情:股指调整压力显现

来源:申博官方网 发布时间:2020-01-08 浏览次数:

  当前经济‘和股指 处’于“磨”底“反”复期,【市场】波“动将”加‘大, 考虑到’政“策和流动”性“溢价驱动力”向‘弱, 预计’股指有【调】整需《求。

  2019年至》今,(股指)一(改)颓(势,强)势‘反弹 带’动“市”场【情绪】迅“速”回【暖,】牛‘市 预’期《发酵,》并伴‘随着慢 牛与’快《牛的争》辩,【快】牛(预)期“基于国内”市‘场 独’特“的”政策‘驱 动基’因,‘慢牛预期 则’基(于内生)性【的】经【济环】境和【入场】资金‘结 构’的“变化。与2006—2007年、2009—2010”年、2014—2015“年”三轮【股】指“牛”市相比,(本)轮牛市预(期发酵)期‘的经济 环境’类‘似于2014—2015年,政 策’环境《则》与2009—2010“年、2014—2015”年【有】相《似》也有不同,【外部环境与2006—2007】年【相】似。

  【图】为(上)证‘指 数日’线

  ‘每 轮’牛【市的】起(点均)来自于《市》场的《低》估值,‘低估值与 股指运行’为同(步)指(标,是)牛《市》启‘动 的必要’非充分条件。2018“年”底2019年初,上“证、深证、”沪深300【等】股(指的)市【盈率和】市‘净率,均 处于’历史低位极‘值 区’域,与前三‘轮 牛’市启动“前”的(估)值相【当,】具备‘估 值触底的’基《础。》但“目”前‘低 估’值【要素已】修复完成,“接”近2018《年初估值水》平,《进一》步的估值(提)升空间《需》要《经济和》企《业盈利》预期【的】周期性复(苏)驱动。

  经济(处于磨底反)复期

  “经”济和企业【盈】利预期“处”于中期L(形)的“磨底反”复“期,”暂‘不具 备周期’性复苏驱(动,)与2014—2015《年的经济》环境相类“似,2014”年6‘月—2016年3 月,GDP’增(速)由7.5%降至6.7%,【有】下《行》压(力但)空《间》有(限。)当(前)阶“段,经济基”本面不‘支持 股市快牛,’而2015(年)的《前车》之鉴也“将”令(相应)的政‘策 调’控‘具 有前’瞻‘性, 今’年3(月监管)层“已开始”严查配“资、”银行《资》金‘违规 入市等,’入市资《金》严监管【基调】有异于2015年。

  ‘经 济磨底’反‘复 期表现’在‘季度GDP增 速波幅’收【窄,2012年至】今均值【仅】为0.17%,“经”济《实》际《波》动“小,”但【市】场对“经”济(预)期【的波动大。】具体(到)今年《的》实【际】经“济”表“现,”年(度GDP)中“枢”有《下行》压力,一(季)度表“现”超《市场》预期,源于前【瞻】性的‘逆 周’期“调”控政策《的》集“中”出“台”和落实;1—3‘月 社’会融‘资新 增超8’万亿(元,)高‘于 去’年《同期约40%,占2018》年(全)年‘社融 总’量【的43%;1—3月】财【政】赤字超(万亿)元,高于去年《同》期【约35%。前】瞻(性)的政(策)调(控)令经【济波】动(扁)平‘化,经 济’下行(压)力‘显现滞 后,’本轮【经】济《下》行(底)线在6%。

  政策注‘重长 期效’果

  【当】前(政策)环‘境处 于’第【三】轮(周期中,)本轮(政策)周‘期 与2009—2010’年和2014—2015年“的不同”之(处)在‘于, 定’向(和结)构(性权重高,与4)月19日‘政治局会 议提出的供’给(侧改)革稳需求《导向相》符。(供给侧)稳需求体‘现在, 一’是《坚》持房“住”不(炒、)政(府)预《算》强约(束、)国【企降】杠杆“考”核;(二)是激励资源《投》向“高端”制‘造、 科’技创新、《小微》和(农业、)民【营企】业等;三《是》通《过扶贫》和【支】持‘小 微创’造《新增》需求,同时【压缩中】低(端)供应,以“减”缓《中低端》行业利润【率下】行【压力;】四“是通过释放”个【税改革】释放【中高】端需(求,同)时“减”费降税(提)升《中》高(端供应,)减《轻中高端》价《格上涨弹》性“等。”与【之前】的政策(期)相【比,本轮】政策周期《的短期》效‘果 弱,长’期【效果强,政】策(角)度【支持股市慢】牛‘基 因’的(派生。

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