新兴债具转机题材 留意非投资级债调整后机会

联准会5月几乎确定将升息2码,市场已领先预期鹰派的升息路径,近期10年期公债殖利率已处高档区间的2.8~3%,今年以来各类债券殖利率快速弹升,Fed若升息动作太快,将压抑经济和通膨,债券投资机会浮现,可先由中或低存续期间债券,且有商品生产元素的债券资产进行配置,新兴当地债具转机题材,留意非投资级债调整后机会。

富兰克林证券投顾表示,新兴国家美元 *** 债指数续跌,当地公债指数、道琼 *** 债指数均小跌,但富时波湾债市指数小幅反弹,随美国公债殖利率回跌,新兴市场美元债跌势收敛。受到中国防疫封城的拖累,拉丁美洲债因商品需求下滑担忧回档较重。匈牙利为对抗通膨,央行再升息1个百分点至5.4%,当地公债反因高息上涨。

新兴亚洲方面,菲律宾央行表示可能于6月升息,使得公债小跌;印尼央行预期可能在第四季开始升息,但看好印尼盾今年可望持稳,经常帐赤字缩小且外汇存底增加,印尼当地公债续跌。投资人风险趋避情绪仍强,摩根大通新兴国家美元 *** 债利差则上涨。

富兰克林证券投顾指出,新兴国家 *** 债利差,仍存在着高于美元非投资级公司债的不寻常现象,再考量商品出口国资产机会,新兴市场债应能有反弹机会。新兴当地债更可受惠拉丁美洲国家已积极升息的高利差优势,及新兴亚洲国家疫后解封的经济复苏商机,在分散资产的考量下,可留意新兴当地债的高债息、便宜汇价投资机会。

再就美国10年与3个月公债殖利率利差观察,目前仍非常陡峭,评估经济陷入衰退的风险不高,整体环境对企业融资及流动性等皆仍十分健康,即便经济成长转弱可能暂时影响企业面,但着眼于消费者财务健康、劳动市场紧俏,仍有利后市展望。

富兰克林证券投顾认为,虽然市场波动仍大,但在评价面大幅改善且基本面无虞下,预估美国非投资级债利差倾向区间震荡、违约率仍将维持历史低档,今年接下来时间可望能有不错表现。

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